Los altibajos que está experimentando el mercado de bonos fueron causados por los controvertidos anuncios de política fiscal del ministro de Finanzas, Kwasi Kwarteng, el 23 de septiembre.
los Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés) se ha visto obligada esta semana a ampliar su operación de compra de bonos de emergencia, con el fin de restablecer la caótica situación del mercado de bonos del país, que ha sufrido un desplome no visto en la historia.
El organismo monetario ha asegurado que ampliará sus compras de bonos del país, conocidos como primerizas, para incluir entre los “elegibles” hacia primerizas indexados, es decir, aquellos bonos en los que los pagos a los bonistas están referenciados al IPC de Reino Unido. Una medida que viene después de este lunes amplió el límite de sus compras diarias de gilts y que el 28 de septiembre se vio obligado a intervenir de urgencia tras la venta masiva de bonos del Reino Unidoque amenazaba con colapsar los múltiples fondos de inversión basados en la deuda del país y que en gran parte están sustentados en planes de pensiones.
“El comienzo de esta semana ha visto una nueva apreciación significativa en la deuda del gobierno del Reino Unido, particularmente en primerizas indexado. La disfunción de este mercado y la perspectiva de una dinámica de ‘venta forzosa’ que se refuerza a sí misma plantean un riesgo significativo para la estabilidad financiera del Reino Unido”, dijo el banco en un comunicado el martes.
El precio de primerizas los bonos indexados a diez años cayeron más de 5,5% frente a la caída de 16% que mostraron los bonos indexados a 30 años del país. Movimientos inusuales en los mercados de bonos soberanos del mundo desarrollado. “Estas operaciones adicionales actuarán como apoyo adicional para restaurar las condiciones ordenadas del mercado, absorbiendo temporalmente las ventas de primerizas valores indexados que exceden la capacidad de intermediación del mercado”, dijo el Banco el martes. “Al igual que las operaciones convencionales de compra de primerizasestas compras adicionales de primerizas indexados será limitado en el tiempo y será íntegramente reembolsado por el Fisco”.
La reacción en los mercados de bonos del Reino Unido fue moderada tras el anuncio. El rendimiento de dorado El rendimiento a 10 años cayó a 4,426%, mientras que el rendimiento a 30 años se mantuvo prácticamente estable en 4,713%.
Para muchos, detrás de estas acciones está la incapacidad del banco central para estabilizar el mercado por sí solo. De hecho, los altibajos que está experimentando el mercado de bonos fueron provocados por los controvertidos anuncios de política fiscal del ministro de Finanzas, cuasi cuartetoel 23 de septiembre y contenía grandes recortes de impuestos financiados con deuda, como parte del nuevo ejecutivo para impulsar el crecimiento económico del país al 2,5%.
El país está en un buena disposición de la deuda, en comparación con otras regiones del sur de Europa, con el 80% del PIB, pero el gobierno necesita explicar a los inversionistas la credibilidad detrás de sus proyecciones. Y esto está fuera del ámbito del BoE.
Kwarteng fijó el 31 de octubre como la fecha en la que dará una expansión detallada sobre el movimiento que asustó a los mercados, tres semanas antes de lo previsto. Y el gobierno se ha visto obligado a dar marcha atrás en algunos componentes de su estrategia.
También el 31 de octubre, el Banco de Inglaterra planea iniciar su venta retrasada de primerizas como parte de un esfuerzo de ajuste cuantitativo más amplio y la eliminación del estímulo monetario de la era de la pandemia. El Comité de Política Monetaria no volverá a reunirse hasta el 3 de noviembre, luego del reinicio programado de las ventas de primerizas.
“Quitar la curita de la QE de emergencia, y reemplazarla con apoyo indirecto de liquidez, abre la puerta a una apreciación renovada de los activos del Reino Unido, al tiempo que (con suerte) preserva la credibilidad del BoE y previene el regreso a condiciones desordenadas”, dijo. krishna guhavicepresidente de Evercore ISI.
Guha dijo que un riesgo clave ahora es que la declaración de presupuesto extendido de Kwarteng se quede corta y desencadene una nueva ola de presión de venta en los bonos del Reino Unido. “Si el gobierno tiene éxito o no en apuntalar la credibilidad fiscal, definirá el compromiso que enfrenta el Banco”, dijo.
“Si falla, la curva de tasas de mercado subirá aún más y el Banco se enfrentará a una elección casi imposible entre validar estas expectativas y aplastar la economía y el mercado inmobiliario, o tratar de ofrecer menos de lo que espera el mercado y hacer bajar la libra esterlina y arriesgar las expectativas de inflación”.
Noticias relacionadas
Leave a Reply